Uwage na fundusze akcji powiązane z rynkiem nieruchomości
Tylko jeden z funduszy lokujących w akcje przedsiębiorstw powiązanych z rynkiem nieruchomości zdołał zakończyć styczeń zwyżką. Reszta traciła, nawet ponad 4 proc.. Wokół spółek budowlanych oraz deweloperów, zwłaszcza na polskim rynku, klimat pozostaje w dalszym ciągu słaby.
Najlepiej w pierwszym miesiącu 2011 r. wypadł PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny. Przyniósł symboliczny zysk, 0,1%. To jest również najlepszy fundusz ostatnich 3 miesięcy, z zarobkiem 2,5%. Najgorzej w styczniu zaprezentował się BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej. Poniósł 4,4% straty. W ostatnich 3 miesiącach stracił 6,5% i w tym okresie jest najsłabszym w grupie. Ubiegłoroczny lider, Arka Rozwoju Nowej Europy, w styczniu znalazł się na przedostatnim miejscu. Zniżkował o 3,4%. W skali ostatnich 12 miesięcy może jednak nadal pochwalić się dwucyfrowym zarobkiem. W tym gronie są jeszcze BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej oraz Allianz Budownictwo 2012.
Klimat wokół inwestycji w akcje spółek powiązanych z rynkiem nieruchomości jest od dłuższego czasu niezbyt korzystny. Dotyczy to zwłaszcza warszawskiej giełdy. Głównie za sprawą przeceny walorów GTC WIG-Deweloperzy był w styczniu najsłabszym indeksem branżowym. Stracił aż blisko jedną dziesiątą. Znacząco pod kreską były też firmy budowlane. Sam rynek zniżkował natomiast w pierwszym miesiącu 2011 r. jedynie o 0,7%. Przez 6 miesięcy, od końca lipca 2010 r. do końca stycznia tego roku, zarówno WIG-Budownictwo, jak WIG-Deweloperzy, straciły po kilkanaście procent W tym czasie cała giełda poszła w podobnym stopniu w górę. Przyczyna słabej postawy deweloperów oraz przedsiębiorstw budowlanych są obawy inwestorów o marże. Utrzymująca się presja na nie, nie ma szansy być zrekompensowana znacząco wyższymi przychodami. Dotyczy to zwłaszcza Irm budowlanych, których akcje dodatkowo są nadal ponadprzeciętnie wycenione. Wskaźnik cena/wartość księgowa dla nich to 1,7, a cena/zysk blisko 19. Na całym rynku jest to odpowiednio poniżej 1,2 oraz poniżej 17. Dużo lepiej jest z wycenami deweloperów, w przypadku których cena/wartość księgowa nie przekracza 0,9, a cena/zysk jest niewiele wyższy od 14.
Sytuacja na rynku surowców podtrzymuje dodatkowo obawy o marże, jako że może się ona przełożyć się na wyższe koszty budowy. Przy ograniczonym popycie, utrudniającym podwyżki cen, możliwości zrekompensowania sobie tego są niewielkie. W kontekście deweloperów warto też zwrócić uwagę na konkurencję dla już notowanych akcji ze strony ofert na rynku pierwotnym. W ostatnim czasie kilku deweloperów sprzedawało swoje akcje. Trudno dziś więc znaleźć argumenty za tym, by deweloperzy i spółki budowlane wypadały lepiej od rynku. Szansą na to w krótkim terminie jest w zasadzie jedynie to, że uwaga inwestorów coraz bardziej przesuwa się w stronę firm, które dotąd nie rosły, albo zyskiwały niewiele. W obu branżach można znaleźć ich dość sporo.
Wyniki funduszy akcji inwestujących w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości na koniec stycznia 2011 r. (%) | |||
Nazwa funduszu | Styczeń 2011 r. | Ostatnie 3 miesiące | 12 miesięcy |
PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny | 0,1 | 2,5 | - |
DWS Sektora Infrastruktury i Informatyki | -0,2 | 0,2 | 7,9 |
Allianz Budownictwo 2012 | -0,5 | 1,6 | 15,2 |
ING Środkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomości | -2,1 | -5,5 | 0,4 |
DWS Sektora Nieruchomości i Budownictwa | -2,8 | -5,6 | 3,8 |
Skarbiec - Sektora Nieruchomości | -3,3 | -4,0 | -2,2 |
Arka Rozwoju Nowej Europy | -3,4 | -2,0 | 11,8 |
BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej | -4,4 | -6,5 | 10,2 |
Zespół Analiz
Home Broker
Dołącz do dyskusji: Uwage na fundusze akcji powiązane z rynkiem nieruchomości